В прошедшие выходные сеть Биткоина прошла очередной плановый перерасчет сложности. Один из ключевых показателей блокчейна снизился сразу на 5%, достигнув отметки в 127,17 трлн (T). По данным сервиса Cloverpool, теперь для добавления нового блока в цепь и получения вознаграждения в размере 3,125 BTC майнерам нужно выполнить в среднем около 127 триллионов вычислительных операций.

Как работает сложность майнинга и почему она падает

Алгоритм пересчета сложности — это саморегулирующийся механизм Сатоши Накамото, созданный для поддержания строгого графика эмиссии новых монет. В идеальных условиях новый блок должен находиться ровно раз в 10 минут.

• Если к сети подключается слишком много мощностей, блоки начинают добываться быстрее алгоритма. Система реагирует повышением сложности, чтобы замедлить процесс.
• Если майнеры отключают оборудование (например, из-за падения курса или роста цен на электричество), добыча блоков замедляется. Чтобы сохранить темп выпуска монет, алгоритм автоматически снижает порог входа. Именно это произошло сейчас.

Текущее падение стало ответом на массовый уход части оборудования в офлайн в предыдущие периоды, когда затраты на добычу превышали доходы.

Экономика добычи: себестоимость пошла вниз 📉

Для индустрии майнинга снижение сложности напрямую означает удешевление производства криптовалюты. Согласно модели аналитического сервиса Checkonchain, которая рассчитывает среднюю себестоимость добычи одного биткоина исходя из энергопотребления и сложности сети:

• До последнего перерасчета добыча одного BTC обходилась примерно в $81 000.
• После снижения показателя до 127,17 T себестоимость упала до $78 400.

Этот фактор критически важен на фоне текущей рыночной ситуации. Цена первой криптовалюты колеблется в районе $62 370 – $63 000. Уже несколько месяцев курс находится ниже средней линии окупаемости майнеров. Лишь в мае эти показатели кратковременно сблизились, а до этого были рядом в январе текущего года. Для сравнения: при пике цены биткоина около $126 000 девять месяцев назад вознаграждение за блок в 3,125 BTC оценивалось в $393 000. Сегодня те же монеты стоят всего около $197 000.

Реакция рынка: хешрейт начал восстанавливаться ⚡

Несмотря на затяжной период отрицательной доходности, участники рынка начали возвращаться к работе. Глобальный хешрейт (совокупная вычислительная мощность всех устройств в сети) показывает признаки восстановления:

• Среднее значение за последнюю неделю составляло 881 Eh/s (экзахешей в секунду).
• За последние сутки показатель вырос до 974 Eh/s.

Рост хешрейта говорит о том, что после снижения порога сложности часть майнеров сочла текущие условия приемлемыми и вновь подключила свои ASIC-устройства к пулам. Однако этот оптимизм может оказаться временным. Следующий автоматический перерасчет произойдет примерно через две недели. Прогнозы показывают, что если активность продолжит расти, сложность может увеличиться на 0,46%. При текущем уровне цен даже такой небольшой рост снова сделает работу многих ферм нерентабельной.

Выживание индустрии майнинга: кто остается в игре? 🛠️

Проблема рентабельности затронула значительную часть сектора. Еще в конце июня аналитики JPMorgan заявляли, что около 20% майнеров работают себе в убыток. Это вынуждает компании применять тактику гибкого управления мощностью:

• Крупные публичные майнинговые компании с доступом к дешевому электричеству и современным чипам продолжают работу, делая ставку на будущий рост курса.
• Мелкие игроки и фермы со старыми моделями оборудования (у которых энергоэффективность значительно хуже) вынуждены регулярно отключать технику при малейшем росте сложности или тарифов ЖКХ, включая ее обратно только во время таких коррекций, как нынешняя.

Таким образом, текущее снижение сложности дало рынку необходимую «передышку». Оно позволило отсечь наименее эффективные мощности в прошлом раунде и дает шанс восстановиться тем, кто сохранил запас прочности. Однако долгосрочная устойчивость отрасли по-прежнему полностью зависит от динамики цены биткоина: без возвращения курса выше уровня $80 000–85 000 индустрия рискует войти в новую фазу консолидации и банкротств уже в следующем цикле перерасчета.

[Источник данных о сложности и курсе: Cloverpool, OKX, Checkonchain]